Le PDG Yoav Zeif déclare que Stratasys est prêt à intensifier

Au cours des dernières semaines, Stratasys a fait l'objet (de convoitise) de multiples offres de rachat - de Nano Dimension et de 3D Systems - et a initié un rapprochement avec l'une des sociétés qui a fait le plus d'acquisitions ces dernières années, Desktop Metal. Comme en 2012/13 (avec Stratasys-Objet) et 2020/21 (avec Desktop Metal – ExOne), les fusions sont perçues positivement par le marché boursier, toutes les principales valeurs d'impression 3D réalisant des gains significatifs.

Au cours des deux dernières années, Stratasys, Nano Dimension et 3D Systems ont toutes procédé à des acquisitions, dans une tentative continue de consolider une industrie extrêmement fragmentée. Pour quiconque regarde l'industrie de la FA de l'extérieur (ou même de l'intérieur), ce processus peut ressembler à une roue qui tourne hors de contrôle, mais le PDG de Stratasys, Yoav Zeif, a été très clair sur le fait que cet effort est motivé par le besoin de l'industrie de la FA de devenir des entreprises de FA moins nombreuses et plus fortes, comme Stratasys, qui peuvent offrir aux clients un meilleur rapport qualité-prix.

Ce qui nous motive personnellement, nous et moi, ce n'est pas l'argent, ce n'est pas le respect du marché et ce n'est pas l'ego. Ce qui motive notre stratégie, c'est que nous voyons un problème avec la fabrication mondiale et nous voulons le résoudre. Yoav Zeif, PDG de Stratasys

Le besoin de consolidation de l'industrie de la FA et la nécessité pour la FA de répondre aux exigences de production en termes de qualité des pièces, de coût des pièces et d'automatisation du flux de travail vont de pair. Selon M. Zeif, elles sont tout aussi urgentes. Non seulement pour que l'industrie de la FA se développe, mais aussi pour répondre aux critiques très réelles que présente la fabrication traditionnelle et qui ne sont plus durables.

"Je peux vous assurer que tout ce que nous faisons fait partie d'une stratégie mûrement réfléchie", a déclaré M. Zeiv, "tout cela fait partie d'un plan structuré et nous comprenons que cela nécessite également des mesures courageuses. En fin de compte, notre objectif est d'offrir de la valeur. Tout commence et se termine avec les meilleurs intérêts de nos clients."

C'est quelque chose que nous avons entendu à plusieurs reprises auparavant et M. Zeif reconnaît que "nous [comme dans Stratasys et l'industrie de la FA dans son ensemble] n'avons jusqu'à présent pas réussi à le faire. Je suis ici avec mes équipes - a-t-il déclaré à VoxelMatters - pour m'assurer que nous livrons vraiment. Pas prometteur ; livrant."

Le tableau ci-dessus présente les principales marques et technologies de certaines des entreprises les plus actives dans la réalisation d'acquisitions dans l'industrie mondiale de la FA. Source : Recherche VoxelMatters.

Notre scepticisme initial - comme indiqué dans cet article récent sur la fusion prévue de Stratasys avec Desktop Metal - est que les grands adopteurs industriels nous disent souvent qu'ils n'utilisent pas et ne prévoient pas d'utiliser la FA pour la production de pièces en gros lots. Même si nos propres données indiquent que les pièces finales (d'utilisation finale) représentent déjà le nombre d'unités le plus important de pièces AM produites et également la plus grande opportunité de revenus, dans à peu près tous les segments de l'adoption de la FA et de la FA, ce que ces données ne montrent pas, c'est que la valeur de la pièce et donc la rentabilité relative sont plus importantes en ce qui concerne les prototypes et les outils. Ainsi, nous avons fait valoir qu'en tant que leader du marché et en tant qu'entreprise rentable et en croissance constante, Stratasys n'avait aucune urgence à changer le statu quo. Mais la production à grande échelle est le seul moyen pour l'industrie de se développer et M. Zeif dit que non seulement ils ciblent de manière agressive les marchés des pièces d'utilisation finale, mais que les pièces d'utilisation finale sont déjà un élément clé de l'activité principale de Stratasys.

"Ce n'est pas seulement un objectif pour nous, nous le faisons au quotidien", nous dit-il. "La façon dont Stratasys fonctionne aujourd'hui est très différente de celle du passé. Ce qui nous motive et moi personnellement - ajoute-t-il - n'est pas l'argent, ni le respect du marché ni l'ego. Ce qui motive notre stratégie, c'est que nous voyons un problème avec la fabrication mondiale et nous voulons le résoudre."

Avec une vaste expérience à la fois chez McKinsey et dans les raffineries chimiques à grande échelle, Zeif peut parler d'expérience. "[La fabrication traditionnelle] est trop lourde en termes d'investissement, elle est rigide, dit-il. Vous devez mettre en place de grands CapEx et installer d'énormes usines de fabrication aussi près que possible de votre client, mais vous ne pouvez pas car le coût de la main-d'œuvre est trop élevé. Ainsi, vous déplacez la production vers des pays à faible coût de main-d'œuvre, construisez de grandes usines et envoyez des produits partout dans le monde avec des avions, des navires et des tuyaux. Mais la plupart de ce que vous expédiez n'est que de l'air."

Cela conduit à un manque de personnalisation des produits - ce qui signifie d'énormes coûts d'entreposage - combiné à une énorme empreinte mondiale. Les processus numériques existants tels que le fraisage CNC sont trop énergivores et gaspilleurs. Sans parler des géométries qui ne peuvent être réalisées qu'avec la FA.

Zeif est chez Stratasys depuis un peu plus de 3 ans "Mais jusqu'à présent - concède-t-il - nous n'avons pas été en mesure d'exploiter pleinement les avantages que la FA peut offrir." Il énumère quatre raisons : le coût par pièce, la qualité des pièces, les flux de travail de bout en bout et la stabilité de l'entreprise. Nous sommes tout à fait d'accord et M. Zeif soutient que Stratasys a pris des mesures dans tous ces domaines et que la fusion de Desktop Metal s'inscrit exactement dans cette stratégie. Voyons exactement comment.

En termes de livraison sur le coût par pièce, M. Zeif mentionne le cas récent de l'US Navy installant jusqu'à 25 systèmes F900 et obtenant un retour complet sur son investissement en quelques mois seulement. Bien que cela puisse encore être un cas relativement rare, M. Zeif est convaincu qu'il existe de nombreuses opportunités de ce type, où la FA peut déjà offrir une valeur ajoutée réelle et immédiate. Et nous avons juste besoin de les trouver.

Le deuxième défi, assurer la qualité des pièces, est quelque chose que VoxelMatters préconise en collaborant activement avec des entreprises clés dans ce domaine, telles que Theta Technologies et AM-Flow. Outre la création d'une unité Qualité de 45 personnes, Stratasys a récemment acquis la société de logiciels d'assurance qualité Riven. La start-up basée à Berkeley, en Californie, a développé le logiciel Warp Adaptive Modeling pour inspecter, diagnostiquer et corriger automatiquement les écarts entre les fichiers CAO et les pièces imprimées en 3D. Cela devrait contribuer à éliminer un goulot d'étranglement potentiellement important dans le processus de production de pièces, ce qui aidera les clients de Stratasys à adopter à grande échelle la fabrication additive à l'aide de n'importe quelle imprimante 3D Stratasys exécutant le logiciel GrabCAD Print. "Sans qualité, nous ne sommes rien", déclare Zeif. Le troisième point, la nécessité d'établir un flux de travail de bout en bout qui intègre l'impression 3D, est directement lié à la qualité des pièces : les machines doivent voir et comprendre chaque pièce individuelle pour automatiser le flux de travail, de la CAO à la pièce finale.

Enfin, et cela nous amène à la fusion Desktop Metal, l'industrie de la FA a besoin d'être consolidée. « C'est une industrie en démarrage et c'est formidable pour l'innovation », affirme M. Zeif, « mais ce n'est pas toujours ce que veulent les grands adoptants. Des entreprises comme Tesla, Boeing ou GM ont besoin de stabilité. Ces types de clients étaient très heureux de notre fusion car ils veulent investir dans les technologies Desktop Metal, mais ils ont besoin d'une structure plus large pour soutenir adéquatement leur investissement et les risques relatifs qu'ils prennent afin d'obtenir les récompenses sur toute la ligne.

Pourquoi Stratasys a-t-elle fusionné avec Desktop Metal et non avec une autre société ? Et pourquoi – dans le même ordre d'idées – Desktop Metal n'a-t-il pas été acquis par quelqu'un d'autre ? Je pense que les raisons sont liées et assez claires. Stratasys a fusionné avec Desktop Metal car elle est convaincue que ses technologies sont les meilleures pour développer son activité et évoluer vers la production de polymères et de métaux. La société a été l'un des premiers investisseurs dans Desktop Metal et de nombreux distributeurs Stratasys dans le monde vendent également des produits Desktop Metal.

Desktop Metal a fusionné avec Stratasys et non avec une autre société car il n'y a pas beaucoup d'entreprises capables de comprendre et d'évaluer pleinement le potentiel et la validité des technologies et des propriétés de Desktop Metal.

"Desktop Metal est un diamant brut et Stratasys a une bonne réputation", explique M. Zeif. "Nous pouvons interagir avec de nombreuses autres entreprises de l'industrie, et nous avons choisi Desktop Metal parce que nous avons trouvé les plus hauts niveaux de complémentarité des deux portefeuilles. Non moins important - ajoute-t-il - est le fait qu'ils apportent l'innovation du MIT. C'est enraciné dans leur culture et nous pouvons prendre cette innovation et en faire une véritable entreprise. "

Même ainsi, la réputation de Desktop Metal a pris un coup ces derniers temps, car la vision AM 2.0 de son fondateur Ric Fulop, qui a amené l'entreprise à une valorisation boursière de 2 milliards de dollars, a été ralentie par les défis liés au développement du marché et à l'intégration des acquisitions. M. Zeif considère qu'il ne s'agit que d'un battage médiatique négatif. "Quand je suis arrivé chez Stratasys, il y avait un article négatif sur l'entreprise chaque semaine", explique M. Zeif. "[Ils disaient] que nous étions 'à la fin de notre course', 'nous ne pouvions pas grandir', 'perdre des parts de marché'. Maintenant, ils disent des choses similaires à propos de Desktop Metal.

« Nous avons investi des milliers d'heures dans la diligence raisonnable et nous avons appris qu'il existe des technologies très valables et stables dans les technologies que Ric [Fulop] a acquises – précise Zeif. Personne n'est meilleur en termes de fiabilité du jet de liant qu'ExOne. sont des entreprises de plus de 200 millions de dollars par an. Nous devons investir pour les transformer en produits encore plus commercialisables, mais il existe déjà de nombreuses synergies intéressantes.

Le produit destiné à réaliser pleinement la vision AM 2.0 est l'impression 3D et le frittage de métal à grande vitesse. Plusieurs entreprises le développent, mais Desktop Metal est la seule entreprise à avoir investi de manière significative dans le développement des capacités de frittage et de simulation de frittage. "Ils sont les seuls à fabriquer le logiciel et ils ont 50 brevets uniquement sur le four. La phase de frittage est extrêmement compliquée ; nos gars sont restés là pendant des semaines pour l'apprendre. Si je n'étais pas personnellement sûr que nous pouvons le produire, nous ne nous lancerions pas."

Zeif a également confirmé qu'il avait arrêté deux projets métalliques au sein de Stratasys parce qu'ils ne pouvaient pas se différencier des autres technologies sur le marché. "Mais avec celui-ci", dit-il, "nous pouvons nous différencier et tenir la promesse. Cela n'arrivera pas demain matin. Cela pourrait prendre entre quelques mois et deux ans, mais nous serons là avec la meilleure technologie métallique."

M. Zeif voit davantage de synergies possibles entre les deux sociétés. Tout d'abord avec l'activité des matériaux en résine liquide et des IP, combinant les matériaux ETEC et Adaptive3D de Desktop Metal avec l'acquisition récente des matériaux Royal DSM/Covestro AM de Stratasys et la longue expérience de la société dans le développement et la fabrication de résines photopolymères pour sa technologie Polyjet. "Nous avons une capacité suffisante pour prendre en charge les résines Desktop Metal et les matériaux Covestro dans notre usine en Israël, le tout à un coût bien inférieur", confirme-t-il.

Les plus grandes synergies peuvent être trouvées dans le matériel de projection, en combinant l'expertise unique de Stratasys en matière de projection - dérivant de son activité Polyjet, leader mondial - avec les exigences de projection de Desktop Metal, pour atteindre les objectifs de production de métal à grande vitesse des systèmes P-50 et P-1.

« Nous n'avons pas fusionné avec Desktop Metal simplement parce qu'il était disponible. Nous avons choisi Desktop Metal parce que nous voulons vraiment tenir la promesse de la fabrication additive avec une approche unique et distinctive », déclare M. Zeif. "Nous ne voulons pas plus de la même chose. Nous voulons intégrer cette industrie à la fabrication. Et pour ce faire, nous devons combiner innovation et professionnalisme, avec concentration, discipline et processus."

L'intégration et la consolidation ne seront pas faciles, mais c'est le seul moyen. "[Comment allons-nous faire ?] C'est quelque chose que je dois savoir et que vous devez vous demander au cours des trois ou quatre prochains mois", plaisante M. Zeif. "Mais ce sera fantastique. Et je suis tellement content du talent que nous nous rejoindrons de Desktop Metal", conclut-il.

Je ne peux même pas imaginer ce que ce sera d'intégrer toutes les propriétés de Stratasys et Desktop Metal ou ce qui sortira à la fin du processus. Espérons qu'il s'agira d'une entreprise beaucoup plus rationalisée et solide qui pourra continuer à conduire le marché de la FA vers la maturité grâce à une structure commerciale et marketing mondiale solide, intégrée et de grande envergure. Même si j'ai appris à ne jamais dire jamais dans la FA, je ne pense pas que Stratasys veuille être rachetée par une autre société de si tôt.